Short-Selling Transactions in the Indonesian Capital Market: A Theoretical and Practical Perspective
DOI:
https://doi.org/10.37253/barjoules.v2i2.10273Keywords:
Short Selling, Capital Markets, InvestorsAbstract
Short selling transactions are a common practice among investors, clients, and other parties involved in capital market activities in Indonesia. The practice of short selling in Indonesia is specifically regulated under Bapepam-LK Regulation No. V.D.6 and Indonesia Stock Exchange Regulation No. II-H. However, challenges arise in both theory and practice, often creating uncertainty and deviating from the theoretical basis of the permissible short selling transactions. The findings reveal that short selling transactions are permissible under the provisions of the Third Book of the Indonesian Civil Code and the principle of freedom of contract, as these transactions are fundamentally considered as sales agreements in theory. Nonetheless, in practice, such transactions frequently disadvantage investors, clients, and other stakeholders due to the volatile profit and loss dynamics in the capital market. To address these issues, the implementation of C-BEST, a public facility, plays a crucial role in preventing violations and minimizing the risk of losses in the capital market for all parties involved.
References
Abubakar, L., & Handayani, T. (2019). Perlindungan Hukum Investor Di Pasar Modal Melalui Fungsi Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa. Rechtidee, 14(1), 61-83. https://journal.trunojoyo.ac.id/rechtidee/article/view/5369
Adawiyah, W. R., & Najmudin, N. (2011). Determinan Pelarangan PraktikShort Selling dalam Lingkup Pasar Modal Syariah dan Realitasnya di Indonesia. Asy-Syir'ah: Jurnal Ilmu Syari'ah dan Hukum, 45(1). http://www.asy-syirah.uin-suka.com/index.php/AS/article/view/12
Al-Hamidah, N. S., Muti, A., & Rochim, A. (2025). Substansi Riba Dan Gharar Pada Praktik Short Selling, Scalping, dan Margin Trading di Pasar Saham Dalam Fatwa dan MUI. Jurnal Inovasi Hukum, 6(1). https://ejurnals.com/ojs/index.php/jih/article/view/1017
Ali, R. B., Harun Blongkod, & Nurharyati Panigoro. (2024). Pengaruh Kualitas Sumber Daya Manusia (SDM) Dan Pemberian Kredit Usaha Rakyat (KUR) Terhadap Pendapatan Usaha (Studi Pada Nasabah Usaha Mikro Di Bank Rakyat Indonesia Unit Kota Utara). JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi), 10(1), 39–56. https://doi.org/10.35870/jemsi.v10i1.1753
Dharmasisya, V. (2023). Perlindungan Bagi Umkm Terhadap Persaingan Usaha Tidak Sehat. "Dharmasisya” Jurnal Program Magister Hukum FHUI, 2(27). https://scholarhub.ui.ac.id/dharmasisya/vol2/iss3/27/
Disemadi, H. (2022). Lensa Penelitian Hukum: Esai Deskriptif tentang Metodologi Penelitian Hukum. Journal of Judicial Review, 24(2). https://doi.org/10.37253/jjr.v24i2.7280
Efa, L. F. (2015). Perkembangan Alat Bukti dalam Penyelesaian Perkara Perdata di Pengadilan Menuju Pembaruan Hukum Acara Perdata. Jurnal Hukum Acara Perdata Adhaper, 1(2), 135–153. https://journal.unhas.ac.id/index.php/agjl/article/view/22163/8531
Effendi, B. (2020). Pengawasan Dan Penegakan Hukum Terhadap Bisnis Digital (E-Commerce) Oleh Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU) Dalam Praktek Persaingan Usaha Tidak Sehat. Syiah Kuala Law Journal, 4(1), 21–32. https://doi.org/10.24815/sklj.v4i1.16228
Fathoni, H. (2021). Peran Pasar Modal Syariah Dalam Laju Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. Khazanah Multidisiplin, 2(1), 33-44. https://jurnal.uinsu.ac.id/index.php/humanfalah/article/view/7246
Fadhilah, M. (2019). Penegakan Hukum Persaingan Usaha Tidak Sehat Oleh Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU) Dalam Kerangka Ekstrateritorial. Jurnal Wawasan Yuridika, 3(1), 55. https://doi.org/10.25072/jwy.v3i1.217
Fauzi, A. (2021). Pengawasan Praktek Monopoli Sebagai Bentuk Persaingan Usaha Tidak Sehat. Jurnal Ilmu Hukum, 6(2), 396–405. https://doi.org/10.30596/delegalata.v6i2.7837
Febrina, R. (2022). Persaingan Usaha pada Era Digital Menurut Persepektif Hukum Persaingan Usaha. Jurnal Karya Ilmiah Multidisiplin (JURKIM), 2(1), 121–127. https://doi.org/10.31849/jurkim.v2i1.9309
Ferdiansyah, D. S., Ameeralia, N. V., Aulia, A., Putri, K., & Fikrie, S. N. (2024). Peran OJK Dalam Perlindungan Konsumen Terhadap Kebocoran Data Pada Konsumen Jasa Keuangan Indonesia. Media Hukum Indonesia (MHI), 2(3), 301–305. https://doi.org/https://doi.org/10.5281/zenodo.11737122
Hajayanti, U., Yusuf, C., & Santosa, I. (2024). Notaris sebagai Salah Satu Profesi Penunjang Pasar Modal Terkait Transaksi Saham Syariah Secara Sistem Elektronik. Jurnal sosial dan sains, 4(8), 765-783. https://sosains.greenvest.co.id/index.php/sosains/article/view/1513
Hanifah, I., & Meladiah, R. (2022). Transaksi Short Selling Ditinjau Dari Perlindungan Investor Dalam Hukum Pasar Modal Indonesia. Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Humaniora, 1(2). https://www.eksishum.untara.ac.id/index.php/eksishum/article/view/20
Haridhi, H. M. (2020). Syariah Online Trading System (SOTS) Sebagai Sitem Transaksi Saham Syariah di Bursa Efek Indonesia Tinjauan Terhadap POJK No. 15 Tahun 2015. Az-Zarqa’: Jurnal Hukum Bisnis Islam, 12(2). https://doi.org/10.14421/azzarqa.v12i2.1847
Hardi, E. A. (2020). Filantropi Islam: Zakat Saham di Pasar Modal Syariah Indonesia. Jurnal Bimas Islam, 13(1), 51-72. https://doi.org/10.37302/jbi.v13i1.106
Jamil, P. C., & Hayati, R. (2021). Pasar Modal dan Penanaman Modal Asing di Indonesia. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING), 4(2), 477-484. https://doi.org/10.31539/costing.v4i2.1990
Junaedi, D., & Salistia, F. (2020). Dampak pandemi covid-19 terhadap pasar modal di Indonesia. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 2(2), 109-131. https://journal.laaroiba.com/index.php/alkharaj/article/view/112
Junaedi, D., Supriyatna, R. K., Arsyad, M. R., Salistia, F., Hadi, S., & Husenudin, A. (2023). Dampak Deklarasi Capres-CaWapres terhadap Dinamika Pasar Modal di Indonesia. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 5(6). https://journal.laaroiba.com/index.php/alkharaj/article/view/2948
Kapoh, Y. (2019). Instrumen pasar modal menurut undang-undang nomor 8 Tahun 1995. Lex Et Societatis, 7(8). https://doi.org/10.35796/les.v7i8.26962
Kiandi, F. (2016). Perlindungan Hukum Dalam Transaksi Margin Trading Dan Short Sales Di Pasar Modal. Premise Law Journal, 6, 161058. https://www.neliti.com/publications/161058/perlindungan-hukum-dalam-transaksi-margin-trading-dan-short-sales-di-pasar-modal
Mulyadi, D., & Rusydi, I. (2017). Efektivitas Peran Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU) Dalam Penanganan Kasus Persaingan Usaha Tidak Sehat. Jurnal Ilmiah Galuh Justisi, 5(1), 81. https://doi.org/10.25157/jigj.v5i1.235
Omardani, G., & Lestari, R. (2024). Novice Investors and Protection from Short Selling Carried Out by Securities Brokers. Journal Equitable, 9(1), 1-17. https://ejurnal.umri.ac.id/index.php/JEQ/article/view/6222
Putri, E. L., Rahmi, Y., & Azmi, Z. (2022). Perlindungan Hukum Dalam Transaksi Short Salling Di Pasar Modal. Research in Accounting Journal (RAJ), 2(4), 500-506. https://journal.yrpipku.com/index.php/raj/article/view/1030
San Marino, W., & Rohanah, A. S. (2021). Pengaruh COVID-19 terhadap pasar modal di Indonesia. BanKu: Jurnal Perbankan dan Keuangan, 2(2), 98-104. https://doi.org/10.37058/banku.v2i2.3575
Sari, P. D., & Ismawati, S. (2022). Analisis Ketentuan Kewajiban Penyediaan Ruang Usaha untuk Pelaku Usaha UMKM/ IKM Berdasarkan Perda DKI Jakarta No. 2 Tahun 2018 Tentang Perpasaran Dari Perspektif Tujuan Hukum Persaingan Usaha. Jurnal Riset Jakarta, 15(2). https://doi.org/10.37439/jurnaldrd.v15i2.67
Sabirin, A., & Herfian, R. H. (2021). Dampak Ekosistem Digital terhadap Hukum Persaingan Usaha di Indonesia serta Optimalisasi Peran Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU) di Era Ekonomi Digital. Jurnal Persaingan Usaha, 1(2), 75–82. https://doi.org/10.55869/kppu.v2i.23
Saifulloh, M. R. (2020). Kebijakan Proteksionisme Indonesia Guna Menstabilkan Iklim Investasi Nasional dan Mengkapitalisasi Kondisi Perang Dagang Amerika Serikat–Tiongkok. Jurnal Hukum Lex Generalis, 1(1), 51-63. https://ojs.rewangrencang.com/index.php/JHLG/article/view/193
Satrio, A. B. (2022). Firm Value in Indonesia: Will Foreigners be the Determinant. JDM (Jurnal Dinamika Manajemen), 13(1), 134-145. https://journal.unnes.ac.id/nju/jdm/article/view/35021
Sinaga, L. H., Lie, W., Sembiring, T., & ... (2023). Analisa Manajemen Proyek pada Usaha Zalacca Teh Kulit Salak. Jurnal Sains Dan …, 4(3), 118–126. http://ejournal.sisfokomtek.org/index.php/saintek/article/view/1120%0Ahttps://ejournal.sisfokomtek.org/index.php/saintek/article/download/1120/828
Sunaryo, S., & Utomo, J. W. (2023). Perlindungan Hukum Preventif Oleh OJK Dalam Mencegah Kebocoran Data Pribadi Konsumen Pinjaman Online Berdasarkan Peraturan OJK Nomor 06/Pojk.07/2022 Tentang Perlindungan Konsumen Dan Masyarakat Di Sektor Jasa Keuangan. Jurnal Kajian Hukum Dan Pendidikan Kewarganegaraan, 2(3), 1–9. https://doi.org/https://doi.org/10.572349/civilia.v3i2.538
Selasi, D. (2020). Dampak Pandemic Diseases Terhadap Perkembangan Pasar Modal Syariah Di Indonesia. Syntax Literate, 5(5), 46-54. https://www.neliti.com/publications/330551/dampak-pandemic-diseases-terhadap-perkembangan-pasar-modal-syariah-di-indonesia
Suhardini, E. D. (2021). Analisis Regulasi Kebijakan Pasar Modal di Indonesia Pasca Pandemi Covid-19. Wacana Paramarta: Jurnal Ilmu Hukum, 20(1), 15-33. https://doi.org/10.32816/paramarta.v20i1.96
Susanto, R. M., Budianto, E. W. H., & Dewi, N. D. T. (2023). Pemetaan penelitian seputar pasar modal syariah: studi bibliometrik VOSviewer dan literature review. At-Tasyri': Jurnal Ilmiah Prodi Hukum Ekonomi Syariah, 15(2), 167-185. http://repository.uin-malang.ac.id/17519/
Tan, D. (2021). Metode penelitian Hukum: Mengupas Dan Mengulas Metodologi Dalam Menyelenggarakan penelitian Hukum. NUSANTARA: Jurnal Ilmu Pengetahuan Sosial, 8(5), 1332–1336. https://core.ac.uk/download/pdf/490668614.pdf
Toha, M., & Manaku, A. A. C. (2020). Perkembangan dan problematika pasar modal syariah di Indonesia. Al-Tsaman: Jurnal Ekonomi Dan Keuangan Islam, 2(1), 135-144. https://ejournal.uas.ac.id/index.php/Al-tsaman/article/view/312
Valenthio, V. (2020). Legalitas Short Selling dalam Praktik Pasar Modal di Indonesia. Jurnal Education and development, 8(1), 158-158. https://journal.ipts.ac.id/index.php/ED/article/view/1518
Umar, Z., Seruni, P. M., Falah, M., & Krismen, Y. (2024). Syariah Stocks: A Normative Analysis of Islamic Law and Investment Practices in Indonesia. Kanun Jurnal Ilmu Hukum, 6(2), 317-336. https://repository.uir.ac.id/24199/
Winarto, W. W. A. (2020). Peran Fintech dalam Usaha Mikro Kecil dan Menengah (UMKM). Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 3(1), 61–73. https://doi.org/10.36778/jesya.v3i1.132
Yusrina, R., Daffa, M., Salsabila, S., & Riyanto, R. (2023). Struktur dan Pelaku Pasar Modal di Indonesia. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 4(4), 1171-1180. https://journal.laaroiba.com/index.php/elmal/article/view/2944
